貂蝉是王允的义女，据学者孟繁仁先生考证：貂蝉，姓任，小字红昌，出生在并州郡九原县木耳村，15岁被选入宫中，掌管朝臣戴的貂蝉（汉代侍从官员的帽饰）冠，从此更名为貂蝉。
汉末宫廷风云骤起，貂蝉出宫被司徒王允收为义女。
不久董卓专权。
王允利用董、吕好色，遂使貂蝉施“连环计”，终于促使吕布杀了董卓，立下功勋。
之后，貂蝉为吕布之妾。
白门楼吕布殒命，曹操重演“连环计”于桃园兄弟，遂赐与关羽。
貂蝉为不祸及桃园兄弟，“引颈祈斩，”被关羽保护逃出，当了尼姑。
曹操得知后抓捕貂蝉，貂蝉毅然扑剑身亡。
唯第十六回提到吕布妻室时交代了吕布“后娶貂蝉为妾”与及“貂蝉亦无所出（子女）”。
第十九回时，吕布正与曹操交战，吕布谋士陈宫劝吕布带轻兵亲截曹军粮道，吕布狐疑未决，便以此计问于妻妾，貂蝉却建议吕布“勿轻身自出”，于是吕布便决志死守孤城，不作他计，日夜与妻子严氏及貂蝉饮酒解愁，士气败坏，将领离心，最后吕布灭于曹操之手。
自此之后貂蝉便在《三国演义》中销声匿迹了。
貂蝉之死看起来与许褚无关。
貂蝉是闭月。
貂蝉，是历史小说《三国演义》中的人物，是中国古代四大美女之一；在民间传说中她原名任红昌，是山西一村姑，也有人认为吕布部将秦宜禄前妻杜氏（杜秀娘）即是貂蝉，她为了报答义父王允的养育之恩而甘愿献身完成连环计的故事在民间广为流传；“闭月”是貂蝉的代称，貂蝉在后花园拜月时，忽然轻风吹来，一块浮云将皎洁的明月遮住，这时正好王允瞧见，王允为宣扬他的女儿长得如何漂亮，逢人就说，我的女儿和月亮比美，月亮比不过，赶紧躲在云彩后面，因此，貂蝉也就被人们称为“闭月”；貂蝉最早出现于《三国演义》前身《三国志平话》中，貂蝉只是她的小名，本姓任，是吕布的原配妻子，两人在家乡失散后流落一方，沦为成为王允的婢女。