五粮液是一家资金严重过剩的企业、账面巨额资金长期闲置，显然不需要通过股权融资方式筹集资金以支持企业发展；通过增发新股募集资金，只会导致其更多的资金被闲置，导致企业盈利能力下降，摊薄原有股东的收益，损害股东利益。
为了提高其资金利用效率，五粮液不仅没有必要增发新股，而且，还应利用账面闲置的资金回购其股票，或通过大比例现金分红的方式回报投资者。
令人遗憾的是，五粮液却选择以超低价实施本次定向增发，显然损害了广大中小投资者的利益。
哈登是联盟的得分王，但篮球这项运动是需要手感的，当球队的老大手感不好，没有很好的发挥的时候，需要其他人站出来的分。
谈到球队第一场投篮不佳，保罗说：“我们仍然会出手，我们预计球会在某个时刻进筐，这就是在德安东尼体系里打球的好处之一，会有像那样的夜晚，但是最终，我们要做我们自己，赢球是很难的，特别是在季后赛，有像哈登这样的球员在球队，打出第一场那样的表现，但是他不会每晚都打出这样的表现，其他人要站出来。
<随着中国经济水平的上升，人们的可支配收入会越来越多，对应的资产管理，投资需求就会不断增大，券商会逐渐蜕变成投资银行。
我们现在所处阶段，大约是美国1980年的时候，当时美国投行们主要收入来源同样是手续费，占比也同样是60%。
1990年随着美国经济发展，IPO、企业并购，重组业务开始增加，到了2000年，美国金融业基本成熟稳定，金融开放程度到达较高水平，金融衍生品越来越丰富，手续费收入占比就下降到30% 左右。
但中国证券业与美国证券业有个最大的不同。
美国的牛市就是 10 年起算，中国的牛市只有几年这导致证券业的周期性特别强。
对于强周期行业，大家一定不能看市盈率指标。
我们买股票买的是预期，是未来，不是过去。
行业周期一高一低，只要周期不倒，高峰过后必然就是低谷，低谷过后必然又是另一座高峰。
行业低谷期穷到没米下锅，但它的未来是光明的，行业景气期富到穿金戴银，但它的未来是黑暗的。